PM JEPANG : PERUSAHAAN TERLALU FOKUS PADA PEMEGANG SAHAM

31751912

IQPlus (14/11) - Perdana Menteri Jepang Sanae Takaichi menyalahkan perusahaan karena terlalu berfokus pada pemegang saham dan kurang memperhatikan kenaikan upah, dalam komentar yang mungkin meresahkan investor yang telah membantu mendorong saham Tokyo ke rekor tertinggi tahun ini.

"Saya pikir ada tren yang terlalu berfokus pada pemegang saham. Saya akan merevisi kode etik tata kelola perusahaan untuk mendorong perusahaan mengalokasikan sumber daya secara tepat, tidak hanya kepada pemegang saham tetapi juga kepada karyawan," ujarnya pada hari Jumat (14 November) menanggapi pertanyaan di parlemen yang mengangkat isu tentang bagaimana meningkatkan porsi tenaga kerja dalam pendapatan.

Sekaligus menggarisbawahi desakan Takaichi agar perusahaan terus menaikkan upah di saat inflasi terus menggerogoti pendapatan rumah tangga, komentar tersebut juga tampaknya menandakan penyimpangan dari kebijakan yang digembar-gemborkan oleh mentornya, Shinzo Abe. Sebagai perdana menteri, Abe mempromosikan kode etik tata kelola perusahaan baru yang dirancang untuk mendorong perusahaan agar lebih serius berinteraksi dengan investor dan menghormati hak-hak pemegang saham minoritas.

Penerapan kode tersebut pada tahun 2015 secara efektif menandai dimulainya periode dukungan pemerintah terhadap reformasi korporasi yang selama bertahun-tahun telah menambahkan miliaran dolar ke pasar, memikat para aktivis, dan mendorong lonjakan transaksi di Jepang.

Dalam salah satu iterasi terbaru dari arah tersebut, pada tahun 2023 Bursa Efek Tokyo memulai kampanye untuk menyoroti perusahaan-perusahaan yang telah mengambil langkah-langkah untuk menaikkan harga saham mereka, memberikan tekanan pada perusahaan-perusahaan yang belum melakukannya.

Upaya perusahaan untuk meningkatkan efisiensi modal telah menarik jumlah investor aktivis yang memecahkan rekor ke pasar Jepang mereka membeli saham Jepang senilai lebih dari US$6,6 miliar pada tahun 2024. Jepang mencatat jumlah kampanye aktivis terbesar kedua setelah AS tahun lalu.

Komentar Takaichi secara tak terduga meredam ekspektasi investor bahwa ia akan memperkuat pendekatan Abe yang pro-pemegang saham.

"Investor asing yang mengutamakan kepentingan pemegang saham mungkin mengartikan komentar ini sebagai kemunduran reformasi tata kelola perusahaan Jepang," kata Jumpei Tanaka, kepala strategi investasi di Pictet Asset Management Japan. "Itu jauh dari kabar baik," tambahnya.

Bulan lalu, panel yang dipimpin pemerintah untuk membahas revisi kode tata kelola perusahaan dimulai tepat ketika Takaichi menjadi pemimpin baru Jepang. Salah satu anggota ahli panel tersebut menunjukkan bahwa meskipun imbal hasil bagi pemegang saham telah meningkat pesat dalam dekade terakhir, pertumbuhan upah dan belanja modal masih terbatas. Namun, anggota lain menyerukan fokus yang kuat pada imbal hasil atas ekuitas, yang menunjukkan adanya perbedaan pendapat.

Takaichi menambahkan pada hari Jumat bahwa ia menganggap penimbunan modal yang berlebihan oleh perusahaan sebagai masalah, dan mengatakan ia ingin perusahaan menggunakannya secara efektif untuk berinvestasi pada sumber daya manusia, termasuk melalui kenaikan upah.

Laba ditahan perusahaan Jepang mencapai 630 triliun YEN pada kuartal yang berakhir pada bulan Juni menurut data Kementerian Keuangan jumlah yang lebih besar daripada ekonomi nominal untuk tahun yang berakhir pada bulan Maret.

"Saya ingin melihat perusahaan menjalankan bisnis tidak hanya memikirkan klien, tetapi juga mempertimbangkan kontribusi mereka terhadap masyarakat luas," tambahnya.

Upah nominal Jepang terus meningkat, tetapi secara konsisten tertinggal dari kenaikan harga. Dengan upah riil yang sebagian besar turun selama tiga setengah tahun terakhir karena inflasi melonjak, Takaichi kemungkinan menyadari fakta bahwa frustrasi pemilih terhadap inflasi telah berkontribusi pada jatuhnya dua pendahulunya.

Situasi yang lebih luas membuat bisnis terpecah belah tentang apa yang seharusnya mereka lakukan, menurut Kazuhiro Sasaki, kepala penelitian di Phillip Securities Japan.

"Dari perspektif perusahaan, mereka mungkin bertanya, 'Apakah kita melihat arahan pemerintah, atau investor?" ujarnya. "Sulit untuk menavigasi tanpa adanya kohesi logis." (end/Bloomberg)