TIONGKOK MENUJU PERLAMBATAN PERTUMBUHAN KONSUMSI TERPANJANG

31637099

IQPlus, (13/11) - Tiongkok sedang menuju perlambatan pertumbuhan konsumsi terpanjang sejak pemulihan pasca-Covid-19 melemah lebih dari empat tahun lalu. Hal ini menggarisbawahi bagaimana retorika pemerintah tentang dukungan terhadap permintaan domestik belum sepenuhnya sesuai dengan kenyataan.

Data pemerintah yang akan dirilis pada hari Jumat kemungkinan akan menunjukkan penjualan ritel naik 2,8 persen bulan lalu dibandingkan tahun sebelumnya, menurut perkiraan median para ekonom dalam survei Bloomberg. Hal ini akan menandai perlambatan bulan kelima berturut-turut rekor terpanjang sejak 2021, dan kenaikan terlemah dalam lebih dari setahun.

Para pejabat tinggi pemerintah dan Partai Komunis secara rutin menyatakan komitmen mereka untuk meningkatkan belanja domestik sesuatu yang juga telah lama dituntut oleh AS dan mitra dagang utama lainnya. Bulan lalu, partai tersebut berjanji untuk "secara signifikan" meningkatkan porsi belanja konsumen dalam perekonomian selama lima tahun mendatang.

Memang, beberapa pelemahan yang diantisipasi pada bulan Oktober bersifat teknis: penjualan tahun lalu menawarkan basis perbandingan yang tinggi, dan bulan lalu memiliki satu hari kerja lebih sedikit dibandingkan tahun 2024.

Meskipun demikian, angka ritel yang lemah diproyeksikan akan dirilis bersamaan dengan indikator lain yang mungkin juga memicu kekhawatiran tentang perlambatan pertumbuhan ekonomi. Produksi industri diperkirakan naik 5,5 persen, dibandingkan 6,5 persen pada bulan sebelumnya.

Kontraksi investasi aset tetap mungkin telah semakin dalam menjadi 0,8 persen selama 10 bulan pertama tahun ini dari 0,5 persen pada Januari-September, dengan investasi properti yang terpuruk dalam kontraksi dua digit.

"Indikator ekonomi tampaknya akan melambat pada bulan Oktober karena basis yang lebih tinggi dan efek kalender serta momentum yang lebih lemah," tulis ekonom Citigroup Inc. termasuk Yu Xiangrong dalam sebuah catatan pekan lalu.

Data perdagangan Oktober yang dipublikasikan pekan lalu menunjukkan ekspor turun untuk pertama kalinya dalam delapan bulan.

Namun, otoritas tinggi mungkin tidak yakin tindakan lebih lanjut diperlukan, mengingat target pertumbuhan tahunan mereka sekitar 5 persen masih terlihat untuk tahun 2025. Konsensus proyeksi para ekonom saat ini adalah pertumbuhan produk domestik bruto sebesar 4,9 persen untuk tahun ini.

Tanda-tanda moderasi konsumsi sudah terlihat ketika data perjalanan dan pengeluaran yang kurang menggembirakan dilaporkan menjelang libur Hari Nasional yang berlangsung selama seminggu di awal bulan.

Perlambatan ini menggarisbawahi keterbatasan pendekatan Beijing dalam memacu konsumsi rumah tangga melalui subsidi terbatas untuk barang-barang tertentu, alih-alih mengadopsi serangkaian reformasi yang lebih luas untuk meningkatkan daya beli rumah tangga.

Aspek ekonomi lainnya menunjukkan gambaran yang beragam. Belanja modal di sektor teknologi tinggi telah menjadi fokus utama para pembuat kebijakan. Namun, investasi infrastruktur yang lebih tradisional alat utama yang digunakan pemerintah untuk menopang perekonomian selama siklus penurunan telah kehilangan daya tarik karena Beijing memperketat kontrol terhadap otoritas lokal guna mengendalikan risiko utang. Dan kemerosotan properti yang telah berlangsung bertahun-tahun juga semakin memburuk, bukannya membaik.

Sejak akhir September, pemerintah telah menambahkan stimulus gabungan sebesar 1 triliun yuan untuk meningkatkan investasi dan memperkuat keuangan daerah. Namun, mungkin perlu waktu agar dana tersebut dapat mengalir ke seluruh perekonomian. (end/Bloomberg)