HARGA CETAK REKOR, PERMINTAAN TEMBAGA DARI TIONGKOK BERKURANG

00838394

IQPlus, (9/1) - Sebagian besar permintaan tembaga di Tiongkok hampir lenyap setelah harga logam tersebut melonjak drastis ke level rekor.

Harga tembaga di London Metal Exchange (LME) menembus US$13.000 per ton untuk pertama kalinya minggu ini, memperpanjang kenaikannya hingga hampir 50 persen selama setahun terakhir. Kombinasi faktor-faktor bullish dapat mendorong harga lebih tinggi lagi dalam jangka pendek.

Meskipun pembeli di pasar riil biasanya membutuhkan waktu untuk menyesuaikan diri dengan kenaikan tajam seperti itu, yang perlu diperhatikan dalam kasus ini adalah sejauh mana pengguna industri di pasar terbesar mengurangi pembelian mereka.

"Sungguh mengejutkan betapa besarnya penolakan harga yang terjadi. Memang benar, orang Tiongkok tidak membeli tembaga," kata Kostas Bintas, kepala divisi logam di perusahaan perdagangan raksasa Mercuria Energy Group. "Tetapi ini terbatas pada titik tertentu Anda perlu membeli."

Permintaan fisik yang lesu kontras dengan kegilaan spekulatif yang mendorong pasar berjangka, di mana dana-dana besar merespons pasokan global yang lebih ketat, suku bunga yang menguntungkan, dan dorongan untuk melindungi diri dari gejolak geopolitik dengan menimbun komoditas. Kontrak tembaga di Shanghai, yang memperhitungkan biaya impor, mencapai lebih dari 100.000 yuan per ton (S$18.407) untuk pertama kalinya pada akhir Desember.

Namun, industri Tiongkok menyumbang setengah dari permintaan tembaga global. Para pabrik yang membentuk logam tersebut menjadi kawat, lembaran, dan pipa untuk kabel listrik, papan sirkuit, dan sistem perpipaan kesulitan untuk meneruskan biaya yang lebih tinggi kepada pabrik-pabrik. Seiring dengan meningkatnya persediaan, pabrik peleburan yang memurnikan tembaga pada tahap awal mencoba mengekspor kelebihan mereka.

"Harga tembaga yang mencapai rekor tertinggi "memiliki dampak signifikan pada bulan Desember," kata Hai Jianxun, seorang eksekutif penjualan di Henan Yuxing Copper di Tiongkok tengah, yang memproduksi pipa untuk barang-barang seperti pendingin udara. "Pasar secara keseluruhan sangat sepi jauh lebih sepi daripada tahun-tahun sebelumnya."

Survei Mysteel Global yang mencakup sebagian besar pemasok menunjukkan bahwa sekitar 60 persen perusahaan yang memproduksi batang tembaga untuk transmisi listrik, kategori yang mencakup sekitar setengah dari barang-barang tembaga Tiongkok, memangkas atau menghentikan produksi selama bulan tersebut karena meningkatnya biaya.

Biaya untuk memproses tembaga olahan menjadi batang turun menjadi nol minggu ini, kata Mysteel, level terendah sepanjang masa untuk waktu yang sama dalam setahun.

Aktivitas yang lesu bukanlah suatu anomali. Bahkan selama musim gugur, ketika permintaan biasanya mencapai puncaknya, tingkat operasi di seluruh pabrik berada pada titik terendah dalam beberapa tahun untuk musim tersebut.

Pada akhirnya, pasar membayar harga dari pemulihan ekonomi yang kurang memuaskan dari pandemi dan pertumbuhan yang secara struktural lebih lemah.

Di hulu sektor manufaktur, stok tembaga olahan yang dipantau oleh Bursa Berjangka Shanghai naik di atas 145.000 ton pada akhir Desember. Meskipun persediaan biasanya meningkat menjelang Tahun Baru Imlek, persediaan tersebut berada pada level tertinggi delapan tahun untuk periode tersebut.

Para pemasok tembaga ke China juga menghadapi perlawanan. Produsen Chili, Codelco, yang menetapkan patokan harga, telah menawarkan logam dengan premi US$350 per ton di atas harga LME untuk kontrak tahunan 2026, kenaikan tajam yang didorong oleh lonjakan pengiriman ke AS yang telah memicu kekhawatiran tentang kekurangan di tempat lain. Namun, hampir tidak ada importir China yang bersedia menandatangani kontrak tersebut, dengan beberapa hanya bersedia membeli ketika premi mendekati US$100 per ton, menurut para pedagang di Asia.

Sebaliknya, beberapa pabrik peleburan di China timur bersedia menerima premi sekitar US$30 per ton untuk mengekspor tembaga, dan menawarkan harga yang lebih rendah untuk volume yang lebih besar, kata para pedagang, yang menyebutkan permintaan hilir yang lesu sebagai penyebab perbedaan harga tersebut.

Pabrik peleburan China menjual dengan harga murah untuk menghindari kondisi domestik yang sulit. Penjualan ke luar negeri pada bulan November naik menjadi sekitar 143.000 ton, tidak jauh dari rekor tertinggi. Menurut Mysteel, produksi tembaga diperkirakan akan tetap di atas 90.000 ton selama Desember dan Januari.

Namun, ada optimisme bahwa kondisi mungkin akan membaik di akhir tahun. Penggunaan tembaga di sektor energi baru dan kecerdasan buatan perlahan-lahan memulihkan permintaan yang hilang akibat jatuhnya pasar properti di Tiongkok. Pabrik-pabrik Tiongkok terus mengekspor ke seluruh dunia, sementara pemerintah telah memperpanjang program subsidi untuk mendukung konsumsi domestik, yang dapat menguntungkan peralatan rumah tangga yang banyak menggunakan tembaga.

"Setelah Januari, sentimen mungkin mulai berubah," kata Hai dari Henan Yuxing. "Pelanggan secara bertahap beradaptasi dengan harga tembaga di atas 90.000 yuan, dan penjualan perlahan pulih. Januari terasa sedikit lebih baik." (end/Bloomberg)