Fixed Income Daily Notes 22 December 2025

Penjualan rumah AS naik tipis. Penjualan rumah existing di AS meningkat 0,5% MoM ke laju tahunan 4,13 juta unit pada November 2025, kenaikan ketiga beruntun dan tertinggi dalam sembilan bulan meski masih di bawah ekspektasi 4,2 juta. Kenaikan didorong penurunan suku bunga KPR setelah data tenaga kerja yang lemah, dengan penjualan rumah keluarga tunggal naik 0,8% menjadi 3,75 juta. Median harga rumah hanya naik 1,2% YoY ke USD409k, salah satu pertumbuhan harga paling lemah sejak pertengahan 2023. Peningkatan permintaan menekan inventaris yang turun 5,9% menjadi 1,43 juta unit atau setara 4,2 bulan pasokan, terendah sejak Maret.

Ketegangan AS–Venezuela memanas setelah pengejaran kapal tanker terkait sanksi minyak. AS kembali meningkatkan tekanan terhadap Venezuela dengan mengejar kapal tanker yang diduga bagian dari dark fleet penghindar sanksi, setelah dua kapal sebelumnya disita bulan ini. Washington menuduh Caracas menggunakan pendapatan minyak untuk aktivitas kriminal, sementara Venezuela mengecam tindakan AS sebagai perampasan. Insiden ini terjadi di tengah meningkatnya kehadiran militer AS di Karibia dan serangan terhadap kapal penyelundup yang menimbulkan kritik di Kongres. Caracas berencana mengadukan penyitaan tersebut ke PBB, sementara AS menegaskan sanksi dan operasi maritim akan terus diperketat.

Sentimen konsumen Jerman melemah tajam jelang 2026. Indikator GfK Consumer Climate Jerman merosot ke ‑26,9 menjelang Januari 2026 dari ‑23,4 pada periode sebelumnya, jauh di bawah perkiraan dan menjadi level terendah sejak April 2024. Penurunan ini mencerminkan meningkatnya kehati‑hatian rumah tangga, terlihat dari melemahnya keinginan membeli dan lonjakan minat menabung ke level tertinggi sejak 2008. Ekspektasi pendapatan juga turun untuk bulan ketiga berturut‑turut karena tekanan pada kondisi finansial, sementara ekspektasi ekonomi justru berbalik positif dan memberi sedikit optimisme terhadap prospek makro.

Yield obligasi kawasan Eropa bervariasi. Yield OAT Prancis 10 tahun bergerak menuju 3,6%, level tertinggi sejak 2011, mengikuti kenaikan biaya pinjaman global setelah BOJ menaikkan suku bunga ke level tertinggi sejak 1995. Sementara Bank of France menaikkan proyeksi pertumbuhan 2025–2026 namun menjaga outlook inflasi tetap moderat. Di Inggris, yield gilt 10 tahun turun mendekati 4,49% setelah BOE memangkas suku bunga 25 bps, meski komposisi voting yang ketat menahan ekspektasi pemangkasan agresif. Sementara itu, yield BTP Italia 10 tahun berada di sekitar 3,51% seiring kebijakan fiskal Italia 2026 berpotensi menekan likuiditas perbankan dan kepercayaan investor.

BOJ naikkan suku bunga ke 0,75% sebagai bagian dari normalisasi bertahap kebijakan moneter. Bank of Japan menaikkan suku bunga acuan 25 bps ke 0,75% pada pertemuan Desember, level tertinggi sejak 1995 dan sesuai ekspektasi pasar, menandai kenaikan kedua tahun ini di tengah pergeseran bertahap dari kebijakan ultra longgar. BOJ memperkirakan kenaikan upah berlanjut pada 2026 seiring perbaikan laba korporasi, namun menekankan bahwa suku bunga riil masih sangat negatif dan kondisi keuangan tetap akomodatif untuk menjaga momentum ekonomi.

Yield obligasi Jepang dan China naik. Imbal hasil JGB 10 tahun Jepang naik mendekati 2%, level tertinggi hampir dua dekade, setelah BOJ menaikkan suku bunga 25 bps ke 0,75%—tingkat tertinggi sejak 1995—di tengah inflasi yang bertahan di atas target dan proyeksi kenaikan upah berkelanjutan pada 2026. Gubernur Ueda tidak memberi panduan jelas terkait kenaikan lanjutan dan menekankan bahwa yield jangka panjang akan tetap ditentukan pasar. Sementara itu, yield obligasi pemerintah China tenor 10 tahun naik ke sekitar 1,83% akibat meningkatnya penerbitan obligasi berjatuh tempo panjang yang menekan pasar.