TIONGKOK AKAN KENAKAN PAJAK PENDAPATAN BUNGA OBLIGASI

21541261

IQPlus, (4/8) - Tiongkok menyatakan rencananya untuk mengenakan pajak atas pendapatan bunga atas obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah dan lembaga keuangan, sebuah langkah mengejutkan yang mendorong investor untuk mengevaluasi kembali posisi pasar utang mereka.

Pemerintah akan melanjutkan pemungutan pajak pertambahan nilai atas pendapatan bunga dari obligasi yang dijual oleh pemerintah pusat dan daerah, serta obligasi dari lembaga keuangan, mulai 8 Agustus, demikian pernyataan Kementerian Keuangan yang dirilis pada Jumat (1 Agustus). Obligasi yang diterbitkan sebelum tanggal tersebut, termasuk penjualan kembali obligasi tersebut, akan dibebaskan dari pajak.

Aturan baru ini kemungkinan akan meningkatkan biaya pinjaman utang baru, terutama karena pendapatan bunga dari obligasi pemerintah telah dibebaskan pajak sejak tahun 1990-an. Aturan ini juga mendorong investor untuk membeli obligasi yang ada, sehingga mendorong imbal hasil lebih rendah, karena mereka berupaya menghindari pajak atas obligasi baru.

Dengan mempertimbangkan tarif umum pajak pertambahan nilai sebesar 6 persen, "perubahan kebijakan pajak akan menimbulkan biaya investasi pada obligasi yang baru diterbitkan, dan membuat obligasi lama lebih menarik", tulis analis Huatai Securities, termasuk Zhang Jiqian, dalam sebuah catatan. Hal ini dapat memperlebar kesenjangan imbal hasil antara obligasi yang ada dan yang baru sekitar lima hingga sepuluh basis poin, menurut perkiraan mereka.

Jumlah obligasi yang beredar, baik yang diterbitkan oleh pemerintah pusat dan daerah, maupun yang diterbitkan oleh lembaga keuangan, mencapai hampir 70 persen dari total obligasi nasional hingga akhir Juni. Pajak atas obligasi ini akan memberikan jalur lain bagi Beijing untuk memperluas pendapatan dan mendukung pertumbuhan, tetapi juga dapat meningkatkan biaya pendanaan di saat ekonomi masih rentan.

Imbal hasil obligasi 30 tahun Tiongkok awalnya sedikit menurun pada hari Jumat setelah berita tersebut, sebelum akhirnya mereda pada hari Senin menjadi 1,94 persen. Imbal hasil obligasi 10 tahun Tiongkok stabil di 1,7 persen setelah turun satu basis poin pada sesi sebelumnya.

Pembebasan pajak atas pendapatan bunga obligasi pemerintah awalnya diperkenalkan untuk mendorong pembelian dan memfasilitasi penggalangan dana oleh pemerintah, demikian dilaporkan China Financial and Economic News, surat kabar yang diawasi oleh Kementerian Keuangan, pada hari Jumat. Kebijakan ini diperluas dalam perombakan sistem pajak pertambahan nilai Tiongkok pada tahun 2016.

"Dengan pasar obligasi Tiongkok yang kini menempati peringkat kedua terbesar di dunia, kebijakan preferensial untuk membebaskan pendapatan bunga obligasi dari pajak pertambahan nilai telah menyelesaikan misi historisnya," demikian laporan tersebut, mengutip Liang Ji, direktur riset di Akademi Ilmu Fiskal Tiongkok. (end/Bloomberg)