PEFINDO BERIKAN PERINGKAT idBBB+ UNTUK SOECHI LINES

17933711

IQPlus, (29/6) - PEFINDO menetapkan peringkat idBBB+ dengan prospek stabil untuk PT Soechi Lines Tbk (SOCI) dan idAAA(sy)(sf) untuk rencana penerbitan Sukuk I Tahun 2026 dengan nilai maksimal Rp3 triliun. Hasil penerbitan Sukuk akan digunakan untuk membiayai kembali sebagian pinjaman bank Perusahaan dan untuk belanja modal. Sukuk ini diperkuat oleh fasilitas kredit subordinasi dari PT Sarana Multi Infrastruktur (Persero) (SMI, idAAA/Stable).

Peringkat perusahaan SOCI mencerminkan posisi pasar yang kuat di segmen kapal tanker, operasi bisnis perkapalan yang terintegrasi, dan fleksibilitas keuangan yang kuat, tetapi dibatasi oleh kemampuan yang terbatas untuk meningkatkan margin dan leverage yang tinggi. Peringkat Sukuk didukung oleh penguatan kredit (credit enhancement) dari SMI.

Pemegang Sukuk menghadapi risiko kerugian di mana mereka mungkin tidak mendapatkan pembayaran tepat waktu atau penuh atas pokok dan/atau kupon Sukuk jika kinerja SOCI memburuk secara signifikan, yang berdampak negatif pada arus kas masuk yang akan digunakan untuk memenuhi kewajiban keuangan. PEFINDO memandang risiko tersebut dimitigasi oleh struktur transaksi yang diajukan yang dilindungi oleh fasilitas kredit subordinasi maksimal sebesar Rp3 triliun dari SMI sebagai credit enhancement dan dana pelunasan (sinking fund) Sukuk untuk kupon dan pokok.

Dalam skenario stres, kami memproyeksikan SOCI akan menanggung utang tambahan pada tahun 2032-2033 untuk membiayai kembali jatuh tempo Sukuk yang akan diterbitkan sekitar Rp1 triliun per tahun. Kami mengantisipasi SOCI akan menggunakan sebagian dari fasilitas subordinasi SMI selama periode tersebut untuk mengurangi risiko pembiayaan kembali berdasarkan struktur transaksi yang diusulkan. Kami juga menilai transaksi ini didasarkan pada profil perlindungan arus kas yang memadai, yang didukung oleh fasilitas kredit subordinasi yang masih cukup dari SMI jika digunakan. Komitmen SOCI untuk menyediakan sinking fund kupon Sukuk satu kali dan mencadangkan sepenuhnya dana pembayaran pokok Sukuk tiga bulan sebelum tanggal jatuh tempo akan menambah bantalan untuk memenuhi pembayaran kewajiban keuangan.

Peringkat perusahaan dapat dinaikkan jika SOCI semakin memperkuat posisi pasarnya di industri perkapalan yang tercermin dari pertumbuhan pendapatan yang berkelanjutan dan peningkatan margin sambil mempertahankan leverage yang lebih rendah. Namun, kami dapat menurunkan peringkat perusahaan jika profil bisnis Perusahaan memburuk karena ketidakmampuan untuk memperbarui kontrak yang akan berakhir, atau mengalami penurunan tarif sewa yang signifikan ketika perpanjangan kontrak, yang mengakibatkan penurunan pendapatan dan margin, sehingga melemahkan profil keuangannya. Peringkat juga dapat berada dalam tekanan jika SOCI menanggung utang yang lebih tinggi dari yang diperkirakan tanpa diimbangi dengan visibilitas pendapatan yang lebih kuat.

Peringkat instrumen dapat diturunkan jika peringkat korporasi penjamin kredit diturunkan atau jika SOCI menggunakan fasilitas penjaminan kredit non-revolving lebih dari yang diperkirakan, sehingga fasilitas yang tersisa dianggap tidak sebanding dengan tingkat perlindungan untuk peringkat yang diberikan.

SOCI adalah perusahaan induk yang didirikan pada tahun 2010, di mana grup ini telah memulai bisnis perkapalan di Indonesia sejak tahun 1981, menawarkan jasa transportasi untuk minyak, gas, dan bahan kimia. Perusahaan juga menawarkan jasa perawatan, perbaikan, dan pemeriksaan kapal, pembuatan kapal, dan jasa dry- docking.

Per tanggal 31 Maret 2026, pemegang saham terdiri dari PT Darma Pertiwi Raya (35,05%, pada akhirnya dimiliki oleh Bapak Go Darmadi -Komisaris Utama dan pendiri Grup), PT Pilar Sukses Utama (35,05%, pada akhirnya dimiliki oleh Bapak Paulus Utomo - Individu Terafiliasi), dan publik (29,9%, masing-masing kurang dari 5%). (end)