AKSI JUAL SAHAMNYA SENILAI US$45 MILIAR BUAT BYD HADAPI TEKANAN

1757903334416556

IQPlus, (15/9) - BYD menghadapi tekanan untuk memulihkan kepercayaan investor setelah aksi jual sahamnya senilai US$45 miliar, dengan meningkatnya kekhawatiran atas kemampuannya untuk menangkis persaingan di tengah perang harga yang merusak di Tiongkok.

Saham produsen kendaraan listrik (EV) Tiongkok yang terdaftar di bursa Hong Kong ini telah anjlok lebih dari 30 persen dari titik tertinggi sepanjang masa yang dicapai hanya empat bulan lalu, membuat kinerjanya lebih buruk daripada rekan-rekannya. Peringkat jual analis untuk BYD telah melonjak ke level tertinggi sejak 2022, menurut data yang dihimpun Bloomberg.

Investor mulai kehilangan kesabaran dengan strategi BYD yang memimpin dalam diskon besar-besaran, sementara pemerintah sedang menekan apa yang disebut involusi, yang menyebabkan kekacauan di industri. Di saat yang sama, para pesaing termasuk Geely Automobile Holdings dan Zhejiang Leapmotor Technology semakin menguat.

"Meskipun saya yakin investor memiliki pandangan jangka panjang yang positif, terdapat kekhawatiran nyata seputar strategi agresif BYD, 'meningkatkan pangsa pasar melalui tekanan harga', dalam konteks anti-involusi," ujar Kevin Net, kepala ekuitas Asia di Financiere de L Echiquier. "Dalam jangka pendek, hal ini diperkirakan masih akan membebani pendapatan dan margin."

Perusahaan melaporkan penurunan laba kuartal Juni sebesar 30 persen, penurunan pertama dalam lebih dari tiga tahun akibat dampak perang harga. Sebagai produsen kendaraan listrik terbesar di Tiongkok, BYD telah menjadi pendorong utama berbagai putaran diskon selama beberapa tahun terakhir seiring para produsen berebut pangsa pasar.

Sementara itu, Beijing semakin vokal dalam upayanya untuk mengendalikan persaingan yang berlebihan yang dianggapnya menciptakan tekanan deflasi dan merusak reputasi internasional manufaktur Tiongkok.

BYD kini menargetkan pengiriman 4,6 juta kendaraan tahun ini, turun tajam dari target sebelumnya sebesar 5,5 juta. Untuk memenuhi target yang lebih rendah ini, perusahaan harus mengirimkan sekitar 1,7 juta unit dalam empat bulan terakhir . target yang sangat tinggi mengingat jajaran produknya yang menua dan lingkungan regulasi yang baru.

Peluncuran model-model baru pada kuartal pertama 2026 akan menjadi katalis utama bagi saham BYD, menurut para pengamat pasar. Perusahaan menunda beberapa peluncuran hingga tahun depan agar dapat membuat kendaraannya lebih kompetitif, dan karena para pesaingnya meraih kesuksesan dengan penawaran terbaru.

"Tidak ada OEM yang dapat mempertahankan siklus produk mereka tetap kuat selamanya bahkan BYD pun tidak,. kata Xiao Feng, salah satu kepala riset industri Tiongkok di CLSA Hong Kong. Penawaran BYD telah menjadi basi sejak dominasinya dari 2018 hingga 2024, dan pembeli telah beralih ke "wajah-wajah baru" seperti Geely dan Leapmotor.

Meskipun menghadapi tantangan domestik, BYD telah membuat terobosan yang kuat di pasar internasional berkat lebih banyak peluncuran produk dan peningkatan produksi lokal. Volume penjualan di luar negerinya diperkirakan mencapai 900.000 hingga satu juta unit pada tahun 2025, melampaui target manajemen sebesar 800.000 unit di awal tahun, menurut analis Goldman Sachs.

Valuasi menjadi daya tarik lain bagi saham ini, yang diperdagangkan pada 17 kali estimasi pendapatan ke depan, di bawah rata-rata tiga tahun sebesar 20 kali. Sementara itu, volume opsi telah meningkat ke rekor hampir 600.000 total kontrak yang beredar, hampir tiga kali lipat dari level di bulan Juni.

Semua mata akan tertuju pada peluncuran produk domestik perusahaan yang akan datang, dengan fokus pada fitur-fitur serta strategi harga. Analis mengharapkan tampilan yang lebih segar, penyertaan sistem kemudi otonom God's Eye pada model dengan harga lebih rendah dan peningkatan baterai, serta jangkauan yang lebih jauh untuk mobil hibrida plug-in-nya.

"Perkembangan strategis yang memposisikan ulang BYD sebagai pemimpin teknologi, alih-alih sekadar produsen kendaraan listrik yang sangat efisien, dapat mengubah persepsi investor dan mendorong kenaikan harga saham melalui penilaian ulang valuasi, meskipun ada tekanan penurunan pendapatan dalam jangka pendek," ujar Gary Tan, manajer investasi di Allspring Global Investments. (end/Bloomberg)